Hrvatske kladionice i kockarnice udvostručile prihode u samo četiri godine. Tko stoji iza njih?

Domaće kladionice i kockarnice u posljednje su četiri godine i više nego udvostručile svoje prihode, ali nova pravila koja su stupila na snagu početkom 2026. mogla bi ponešto usporiti snažan rast. Za mali pregled sektora odabrali smo 11 onih koje su, prema podacima Financijske agencije, lani pojedinačno imale ukupne prihode više od 10 milijuna eura.

Zajednički, prihodi su im lani iznosili 953 milijuna eura. Četiri godine prije, ukupni prihodi istih društava iznosili su 433 milijuna eura. Ukupno je za ovu prilično strogo reguliranu djelatnost registrirano tek 60-ak domaćih kompanija tako da rezultati vodeće grupe relativno dobro odražavaju situaciju u cijelom sektoru.

Najveći igrač među kladionicama i kockarnicama je Super Sport koji drži oko četvrtine tržišta. Lani su mu prihodi bili 256 milijuna eura. Na drugom se mjestu nalazi državni uzdanik Hrvatska lutrija (HL) s prihodima od 153 milijuna eura, s time da treba uzeti u obzir kako HL jedini, uz klađenje i kasina, organizira i klasične lutrijske igre. Nakon vodećeg dvojca slijede Hattrick-PSK, Admiral.hr te Top games.

Vrlo snažan rast prihoda kladionica i kockarnica u posljednje četiri godine posebno je značajan ako se u obzir uzme specifičnost njihova poslovanja i ograničeni utjecaj inflacije na rezultate. Drugim riječima, uplaćeni listić od 20 eura prije pet godina nije u međuvremenu postao listić od 30 eura jer je kladionica podigla cijene zbog inflacije.

One ne obračunavaju ulazne troškove pa da zajedno s maržom formiraju "cijenu" svoje usluge. To znači da su im prihodi puno više odraz (raspoloživog) dohotka kod onih koji se odlučuju na igre na sreću.

Snažan skok njihovih prihoda posljednjih godina može tako istovremeno biti rezultat višeg raspoloživog dohotka radi rasta plaća ili veće sklonosti potrošača kockanju i klađenju. Kako je država posljednjih godina snažnije regulirala mogućnost kockanja na stranim platformama, vjerojatno se dio potrošača koji su prije koristili inozemne internetske platforme, okrenuo domaćima.

Dio objašnjenja za snažan rast prihoda može se pronaći i u lanjskim komentarima godišnjeg izvještaja Hrvatske lutrije. U državnoj kompaniji navode kako je razlog povećanja klađenja "dijelom zbog veće kupovne moći igrača, dijelom zbog poboljšanja proizvoda, ali također velik utjecaj ima i jače oglašavanje i bonusiranje te velik rast internet kanala prodaje". U 2024. dvije trećine klađenja odvijalo se preko interneta.

Solidna konkurencija

Za kockarnice, odnosno kasina, u HL-u su lani komentirali kako "konkurencija značajno ulaže u oglašavanje i marketing s ciljem zauzimanja što većeg dijela tržišta".

Iako na tržištu nema puno igrača, konkurencija za više od milijardu eura prihoda godišnje, je solidna. Od jedanaest tvrtki čije smo rezultate uzeli u obzir samo je jedna poslovala s gubitkom. Sve su između 2021. i 2025. zabilježile rast prihoda, neke brži, neke malo sporiji.

Igre na sreću donose visoke prihode priređivačima | Hrvoje Jelavić/PIXSELL

 

U grupi ipak ima onih koje se izdvajaju. Primjerice, Top games je 2021. imao prihode od 13 milijuna eura, da bi oni do prošle godine skočili na čak 97 milijuna. Kompanija se od konkurenata bitno razlikuje i po vrlo malom broju zaposlenih. Dok Super Sport, HL i Admiral zapošljavaju i više od tisuću ljudi, a druge kompanije po nekoliko stotina, u financijskim izvještajima Top gamesa navodi se kako u kompaniji radi tek dvadesetak zaposlenih.

Među najvećima od drugih odskače i sportska kladionica Favorit. Jedina je koja već godinama uzastopno posluje s neto gubitkom koji je lani iznosio 7,2 milijuna eura.

Strano vlasništvo

Dostupni podaci o vlasništvu najvećih hrvatskih kladionica i kockarnica otkrivaju kako u domaćem kockarskom biznisu glavnu riječ ne vode domaći već strani poduzetnici. Uz iznimku državnog HL-a samo jedna tvrtka među 11 najvećih ima relativno jasno domaće vlasništvo. Mamut fortis, koji upravlja automat klubovima Arena, nalazi se u rukama domaćeg serijskog poduzetnika Davora Kolaka.

Najveći Super Sport u vlasništvu je britanske tvrtke Entain koja je izlistana na Londonskoj burzi. Među glavnim dioničarima Entaina su poznati fondovi i financijski investitori poput BlackRocka, Barclaysa i JP Morgana.

Dvije kompanije u vlasništvu su društava registriranih u Slovačkoj, a drugima vlasništvo dopire do država poznatih po lakoći zametanja traga o stvarnom porijeklu kapitala poput Švicarske, Malte ili Irske.

Protekle godine očito su bile vrlo uspješne za domaće priređivače igara na sreću. S početkom 2026. na snagu su stupila stroža pravila koja reguliraju poslovanje kladionica i kockarnica. Kladomati su se morali ukloniti iz ugostiteljskih objekata, donesena su stroža pravila oko oglašavanja kao i pravila o lokacijama samih poslovnica, a kockarnicama je dijelom i ograničeno radno vrijeme.

Zasad je jedina naznaka o utjecaju tih pravila na financijske rezultate došla iz kvartalnih rezultata Etaina gdje su potvrdili nešto niže brojke za hrvatsko tržište, ali kao razlog nisu naveli novu regulativu već jednostavno da im sportski rezultati nisu išli u korist.

Snažan skok prihoda, a i profita, hrvatskih kladionica i kasina jasno pokazuje kako bi oni koji žele brzo zaraditi prije trebali ulagati u same kompanije, a ne u listiće ili srećke. Iako, kao i svugdje, i tu postoji rizik.