Dionice Pop Marta potonule 23 posto, što se događa?

Dionice Pop Mart International Group Ltd. potonule su rekordnih 23 posto nakon što su cjelogodišnji rezultati tvrtke otkrili sve veću ovisnost o franšizi Labubu, što je razočaralo ulagače koji su računali na druge brendove za održavanje eksplozivnog rasta.

Prihod je u 2025. godini skočio za 185 posto na 37,1 milijardu juana (5,4 milijarde dolara), čime je zamalo propušten konsenzus od 38 milijardi juana, izvijestio je u srijedu ovaj kineski proizvođač popularnih igračaka. Rasprodaja se dogodila unatoč skoku neto dobiti od 309 posto na 12,8 milijardi juana, što je bilo malo iznad prognoze od 12,6 milijardi juana.

Rast prihoda Pop Marta u drugoj polovici godine vjerojatno je podbacio u odnosu na očekivanja institucionalnih investitora, pri čemu je oštro usporavanje u četvrtom kvartalu potaknulo "zabrinutost oko trajnosti" njegovih vodećih franšiza, rekao je Jeff Zhang, analitičar u Morningstar Inc.

Naveo je i smanjenje omjera isplate dividende na 25 posto u 2025. godini s 35 posto u 2024. godini kao "još jedan negativan faktor".

 

Pop Mart se oslonio na globalnu privlačnost Labubua, čudovišne lutke s nepravilnim zubima koja je postala svjetski kolekcionarski fenomen i ostaje njegov primarni pokretač rasta. Tvrtka sada nastoji diversificirati svoj portfelj intelektualnog vlasništva i održati zamah novim izdanjima, pozicionirajući likove u usponu, poput Twinkle Twinkle, kao samostalne atrakcije s vlastitom bazom obožavatelja, a ne kao alternative Labubuu.

"Pop Mart ima više od samog Labubua", izjavio je glavni izvršni direktor Wang Ning u pozivu nakon objave poslovnih rezultata, nastojeći umiriti tržište. Priznao je pritisak ispunjavanja naglo poraslih očekivanja, uspoređujući širenje poslovanja ovim tempom s "vozačem početnikom koji je iznenada bačen na F1 stazu – i vozač i automobil su pod golemim pritiskom".

Tvrtka u 2026. godini očekuje rast prodaje od najmanje 20 posto, rekao je.

Unatoč tome, Labubu ostaje ključan za rezultate. Serija Monsters predvođena Labubuom generirala je 14,2 milijarde juana prihoda u 2025. godini, nadmašivši procjene od 12,5 milijardi juana. Taj je lik prošle godine činio oko 40 posto ukupnog prihoda, što je porast u odnosu na 23 posto u 2024. godini.

Iako je snažno reklamirani Skullpanda nadmašio procjene s prihodom od 3,5 milijardi juana, ostali istaknuti likovi, uključujući Crybaby i Molly, zabilježili su slabiju prodaju od očekivane. Izvedba Molly - izvornog vodećeg lika tvrtke - naglašava izazov održavanja starih franšiza, s prihodom od 2,9 milijardi juana koji je znatno ispod konsenzusa od 4,6 milijardi juana.

"Nakon zvjezdane 2025. godine, vjerujemo da bi se 2026. mogla oblikovati više kao prijelazna godina s normaliziranijim rastom", napisali su analitičari Bloomberg Intelligencea, Peter Tang i Monica Si, u bilješci nakon objave rezultata.

Labubu je postao viralan 2025. godine, pomažući tvrtki Pop Mart sa sjedištem u Pekingu da se probije na inozemna tržišta, uključujući SAD. No kako se ponuda povećavala, a krivotvoreni proizvodi širili, premije pri preprodaji su se smanjile, a groznica se ohladila. Tvrtka se sada kladi da drugi likovi mogu produljiti kolekcionarski procvat koji je potaknuo Labubu, testirajući svoju sposobnost da izraste u trajnu silu na polju intelektualnog vlasništva (IP) sposobnu konkurirati igračima kao što je Sanrio Co., vlasnik Hello Kittyja.

Ipak, i dalje postoji zabrinutost da bi pomama za Labubuom mogla izblijedjeti, što pritišće dionice tvrtke izlistane u Hong Kongu od njihova vrhunca u kolovozu. Kao odgovor, Pop Mart je pojačao promociju drugih likova, dok istovremeno pokušava ponovno potaknuti interes za Labubua putem planiranog filma sa Sony Pictures Entertainment Inc.

Iz Pop Marta su poručili da se nalaze u "razdoblju ekspanzije" na ključnom američkom tržištu, sa strateškim fokusom na SAD. Na području Amerika otvorene su 42 nove trgovine, što je prošle godine podiglo prihod za 748 posto na 6,8 milijardi juana, čineći 18,3 posto ukupne prodaje Pop Marta.