Muskovo spajanje X-a i xAI-ja otvara nova pitanja i očekivanja

Nakon samo tri godine Elon Musk ponovno je preuzeo vlasništvo nad društvenom mrežom koja se prije zvala Twitter. Musk, najbogatiji čovjek na svijetu, iskoristio je svoj startup za umjetnu inteligenciju, xAI, da kupi njegovu platformu društvenih medija 28. ožujka u ugovoru koji je u potpunosti izvršen dionicama i procjenjuje X na 33 milijarde dolara, isključujući dug. Novi kombinirani entitet, koji će se zvati XAI Holdings, procijenjen je na više od 100 milijardi dolara, ponovno bez duga, izvijestio je Bloomberg News.

Dogovor je bio iznenađujući, ali ne i potpuno neočekivan: od osnivanja xAI-ja 2023. godine, dvije su tvrtke održavale blisku suradnju koja je uključivala ugovore o licenciranju podataka i distribuciju xAI-jevog chatbota Grok. Također imaju mnogo istih investitora, au nekim slučajevima zaposlenici čak dijele uredski prostor u Palo Altu u Kaliforniji.

Tvrtka je procijenjena na 80 milijardi dolara u procesu spajanja, rekao je Musk - što je značajno premašilo procjenu od 50 milijardi dolara postignutu u studenom tijekom te investicijske runde. Ugovor procjenjuje kapital X-a na 33 milijarde dolara, što je usporedivo s nedavno zatvorenim krugom financiranja i kupovnom cijenom po kojoj je Musk privatizirao tvrtku 2022., što je također uključivalo 12 milijardi dolara duga.

Spajanje kompanija na temelju Muskove odluke predstavlja uspjeh za X investitore, koji su se više od dvije godine nakon njegove akvizicije suočavali s neizvjesnošću jer su oglašivači i korisnici napuštali platformu. Tvrtka je nastojala povećati svoj posao oglašavanja ili ostvariti značajan prihod od pretplate. Većinu tog vremena, Fidelity investitor držao je vrijednost svog vlasničkog udjela u X nižoj za 60 do 70 posto.

Spajanje s xAI-jem omogućuje X investitorima da postanu vlasnici udjela u obećavajućem startupu za umjetnu inteligenciju sa znatno većim potencijalom rasta.

"XAI i X imaju zajedničku budućnost", objavio je Musk na X-u nakon objave ugovora. "Danas službeno započinjemo proces objedinjavanja podataka, modela, računalne snage, distribucije i talenta. Ova kombinacija će otključati ogroman potencijal kombiniranjem naprednih AI mogućnosti i xAI-jeve stručnosti s ogromnim dosegom X-a."

Spajanje istovremeno postavlja mnoga pitanja, uključujući i ono najosnovnije: je li ovaj posao doista bio potreban? "Ovdje su ključna otvorena pitanja u vezi s novom propisom.

Kakve prednosti donosi ovo spajanje?

Najave Muska i drugih X ili xAI dioničara ovog su tjedna naglasile prednosti spajanja, ističući načine na koje će tvrtke zajedno postići bolje rezultate. Ljudi su se uglavnom usredotočili na vlasničku bazu podataka kojoj će xAI dobiti pristup kroz X, zajedno s pristupom milijardama korisničkih postova. To xAI-ju daje potpunu kontrolu nad ovim skupom podataka i mogućnost odbijanja licenciranja ovih podataka bilo kojem AI konkurentu. U međuvremenu, X može pomoći proširiti korištenje xAI-jevog chatbota Grok i drugih proizvoda na milijune korisnika.

Nedostatak ovog pristupa je što su sve te navodne prednosti očito već utvrđene. XAI koristi podatke društvenih mreža za obuku Groka više od godinu dana, a Musk promovira Grok X korisnicima - i prodaje napredne verzije proizvoda X korisnicima putem premium pretplate. S obzirom na Muskovu ulogu u vođenju obje tvrtke, nije bilo razloga za brigu da će bilo koja od ovih prednosti biti ugrožena ili da će X iznenada početi raditi s konkurentom xAI.

Musk | Bloomberg

Koja je prava vrijednost X i xAI?

Musk kaže da se X procjenjuje na 33 milijarde dolara, isključujući 12 milijardi dolara duga, dok se xAI procjenjuje na 80 milijardi dolara. U ovom slučaju, Musk kupuje jednu svoju privatnu tvrtku uz pomoć druge, pri čemu ista banka, Morgan Stanley, savjetuje obje strane u transakciji. Ovaj jedinstveni aranžman znači da bi Musk teoretski mogao postaviti bilo koju vrijednost za X i xAI ako se investitori ne bi bunili.

Ne čini se kao slučajnost da je xAI platio isti iznos za kupnju X kao Musk u listopadu 2022., zapravo samo premještajući X investitore iz jedne tvrtke u drugu. Zanimljivo je i da je posljednja procijenjena vrijednost xAI-ja prije dogovora bila oko 50 milijardi dolara, a sada je tvrtka procijenjena na 80 milijardi dolara, iako prema riječima osobe upoznate s ugovorom, u transakciji nije bilo novog financiranja. Čini se da je Musk povećao vrijednost kao dio akvizicije.

Glasnogovornik tvrtke X odbio je komentirati detalje.

Tko će voditi XAI Holdings?

Jedan od najvećih zagovornika dogovora tijekom proteklog tjedna bila je izvršna direktorica X-a Linda Yaccarino, koja je najavila da "budućnost ne može biti svjetlija". Manje je jasno što spajanje znači za njezinu budućnost na čelu tvrtke. Musk nije objavio nikakvu korporativnu strukturu za XAI Holdings i nije poznato tko će voditi novi kombinirani entitet, iako se čini da će sam Musk preuzeti vodstvo. Yaccarino bi mogao ostati na čelu X-a kao neovisne poslovne jedinice unutar nove tvrtke, ali treba napomenuti da su spajanja obično složena i često dovode do temeljne reorganizacije organizacijske sheme. Ostaje za vidjeti u kojoj će mjeri Musk bliže integrirati rad X i xAI, omogućujući nam da bolje razumijemo buduće upravljanje.

Kako će to promijeniti samu X platformu?

Nije poznato kako će ova akvizicija utjecati na X, ako uopće, djelomično jer su dvije kompanije dugo bile duboko isprepletene. Grok je, primjerice, već dostupan na X platformi, a korisnici mogu dodatno platiti za premium značajke koje pruža ovaj AI chatbot. Čini se vjerojatnim da će X s vremenom implementirati još više Grokovih značajki, poput uređivanja fotografija ili glasovnog asistenta. S obzirom na Muskovo vodstvo u obje korporacije, ovaj se proces vjerojatno već dogodio automatski.

Hoće li ostale društvene mreže biti preuzete?

Tvrtke s umjetnom inteligencijom nastojale su nabaviti sve vrste vlasničkih skupova podataka, jer ih koriste za obuku svojih modela umjetne inteligencije i stjecanje konkurentske prednosti za svoje razgovorne botove. Reddit je jedan primjer platforme koja je licencirala svoju kolekciju korisničkih doprinosa Alphabetovom Googleu, generirajući stotine milijuna dolara godišnjeg prihoda putem AI licenci. 

Prema analitičaru Bloomberg Intelligencea Mandeepu Singhu, moguće je da će druge AI tvrtke kao što su OpenAI, Anthropic i Perplexity AI razmotriti kupnju drugih društvenih mreža kako bi osigurale vlastite jedinstvene skupove podataka. Perplexity je predložio spajanje s američkim entitetom TikTok kao način da usluga u vlasništvu ByteDance ostane dostupna u Sjedinjenim Državama.

"Naša je procjena da će manji igrači u svijetu društvenih medija aktivno tražiti povezivanje s pružateljima velikih jezičnih modela, s obzirom na izvanrednu procjenu xAI-ja od 80 milijardi dolara, što premašuje zajedničku tržišnu vrijednost Snapa, Pinteresta i Reddita", objasnio je Singh.