Alphabetov plan potrošnje od 205 milijardi dolara ponovno raspiruje strah od AI troškova

Alphabet Inc. podigao je svoju prognozu kapitalnih ulaganja na čak 205 milijardi dolara ove godine, što je ponovno izazvalo zabrinutost zbog nedostatka fiskalne discipline u utrci za dominaciju u području umjetne inteligencije.

Matična tvrtka Googlea povećala je projicirane kapitalne izdatke za ovu godinu na raspon od 195 do 205 milijardi dolara, u odnosu na prethodnu prognozu od 190 milijardi dolara. Dionice su u kasnijem trgovanju pale za čak pet posto nakon ove najave. To je poslužilo kao podsjetnik da je puni trošak rivalstva u području umjetne inteligencije u Silicijskoj dolini i dalje uglavnom nepoznat.

Alphabet je bio prva od velikih tehnoloških kompanija koja je objavila tromjesečne rezultate. Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. i Amazon.com Inc. slijede sljedeći tjedan. Sveukupno, ove četiri kompanije u travnju su najavile da će ove godine potrošiti čak 725 milijardi dolara na svoje AI ambicije. Sudeći po Alphabetu, taj će iznos do kraja sljedećeg tjedna biti i veći, čak i dok povrat na ta ulaganja ostaje neizvjestan.

Alphabetov veći plan potrošnje "ne sjeda dobro", izjavio je Thomas Monteiro, viši analitičar u Investing.comu. "Dodajte tome okruženje rastućih kamatnih stopa i kontinuirani jaz između ponude i potražnje u AI infrastrukturi, pa bi zamisao da će se tvrtka zauvijek financirati iz vlastitog novčanog toka mogla početi blijediti."

Kompanija je priopćila da viša prognoza odražava njezine napore da ubrza širenje AI računalnih kapaciteta i ostvari više prihoda od klijenata u oblaku (cloud).

To će zasigurno pojačati nadzor ulagača nad investicijama u AI. Wall Street traži uvjerljivije dokaze da Alphabetovo masivno ulaganje u tu tehnologiju, kao i ulaganja njegovih glavnih rivala, generiraju novi rast umjesto da opterećuju profit.

Alphabetovi rezultati za drugo tromjesečje pokazali su određeni napredak u tom pogledu. Prihodi od usluga u oblaku iznosili su ukupno 24,77 milijardi dolara za razdoblje završeno 30. lipnja, što je porast od 82 posto u odnosu na godinu ranije i iznad 22,46 milijardi dolara koliko su analitičari očekivali. Zaostatak ugovorenih poslova (backlog) u oblaku – mjerilo ugovorenog posla koji još nije zabilježen kao prihod – porastao je na 514 milijardi dolara, u odnosu na približno 460 milijardi dolara iz prethodnog tromjesečja.

Potražnja za uslugama u oblaku bila je "pokretana snažnom potražnjom za AI infrastrukturom i AI rješenjima", rekao je glavni izvršni direktor Sundar Pichai u razgovoru s analitičarima.

Google Cloud nametnuo se kao jedan od najjasnijih testova može li Alphabetova potrošnja na AI donijeti financijski povrat. Iako još uvijek zaostaje za Amazon Web Servicesom i Microsoft Azureom, ta je jedinica postala jedan od Alphabetovih najbrže rastućih odjela, nošena potražnjom AI startupa i poslovnih korisnika koji traže infrastrukturu potrebnu za razvoj i primjenu AI aplikacija.

Premašivanje procjena u prodaji usluga u oblaku barem je jasan znak da se investicije tvrtke "pretvaraju u brzorastući, profitabilan prihod, pri čemu ugovoreni poslovi kreću u realizaciju čim se kapaciteti izgrade", rekao je Monteiro.

Google je objavio da se većina njegovog ugovorenog zaostatka odnosi na tipične ugovore sa "širokom mješavinom klijenata" te da očekuje kako će više od polovice toga priznati kao prihod u sljedeća 24 mjeseca.

Oglašavanje na tražilici generiralo je 63,27 milijardi dolara prihoda, malo ispod procjena. Taj odjel i dalje čini okosnicu Googleovog oglašivačkog poslovanja te je do sada izdržao konkurenciju AI chatbota. Dugoročno pitanje za ulagače jest može li njegov AI model Gemini pomoći Googleu da obrani svoju poziciju u pretraživanju kako se način na koji ljudi komuniciraju s informacijama mijenja.

Mjesečni aktivni korisnici Googleovog AI sustava Gemini iznosili su ukupno 950 milijuna, što je iznad procjena, ali ispod ukupnih brojki iz prvog tromjesečja.

"Gemini je sada na korak do toga da postane Googleov treći različiti potrošački AI proizvod s milijardu korisnika, uz AI Overviews i AI Mode", rekao je Nate Elliott, glavni analitičar u Emarketeru.

Google je nastavio širiti obitelj Gemini, predstavljajući nove modele poput Geminija 3.6 Flash, dizajnirane za poboljšanje učinkovitosti i podršku poslovnim AI aplikacijama.

Ipak, odgode Geminija 3.5 Pro otvorile su pitanja o tome kako Google planira pozicionirati taj model kroz potrošačke proizvode i alate za developere, uključujući AI programiranje, gdje su rivali Anthropic i OpenAI stekli prednost kod developera.

U isto vrijeme, Pichai je pokušao preusmjeriti pozornost na Gemini 4, rekavši u razgovoru da ga ohrabruje njegov napredak te ga je opisao kao znatno veći napredni model nove generacije (frontier model) čijem treniranju Google daje prioritet.

Sundar Pichai | David Paul Morris/Bloomberg

S lansiranjem Geminija 4, Google će početi izdavati modele bržim tempom, izbacujući nove "gotovo na mjesečnoj bazi", rekao je Pichai. To bi izjednačilo Google s rivalima Anthropicom i OpenAI-jem, koji redovito izbacuju nadogradnje.

Video platforma YouTube izvijestila je o prihodu od 11,1 milijarde dolara, premašivši procjene analitičara. Taj odjel ostaje jedan od najjačih Alphabetovih poslova, dok YouTube širi svoj doseg na pametnim televizorima, programima koje vode kreatori i novim AI alatima za gledatelje i kreatore.

"YouTube je malo bolji nego prije, čime je prekinut višestromjesečni negativni trend, ali i dalje se čini da bi u ovom okruženju morao ostvarivati bolji rezultat", rekao je Brian Mulberry, glavni tržišni strateg u Zacks Investment Managementu.

Alphabetov investicijski portfelj postao je izvor dodatne vrijednosti za tvrtku, s udjelima u kompanijama uključujući Anthropic PBC i SpaceX.

Dobici u vrijednosti Alphabetovih ulaganja iznosili su ukupno gotovo 100 milijardi dolara u ovom tromjesečju, što je lansiralo neto dobit u visine.

Alphabetov odjel Other Bets, u kojem se nalaze dugoročni projekti uključujući tvrtku za znanosti o životu Verily i jedinicu za autonomna vozila Waymo, generirao je 382 milijuna dolara prihoda, podbacivši u odnosu na procjene. Alphabet je nastavio ulagati resurse u Waymo, dok za neke od svojih drugih eksperimentalnih projekata traži veću neovisnost kao samostalne tvrtke, izvijestio je Bloomberg.

Kompanija je u srijedu objavila da su kapitalni izdaci u drugom tromjesečju iznosili 44,92 milijarde dolara, što je također premašilo očekivanja Wall Streeta od 44,15 milijardi dolara. Ukupna prodaja, isključujući isplate partnerima, iznosila je 103,6 milijardi dolara u drugom tromjesečju, nadmašivši prosječnu procjenu analitičara od 101,07 milijardi dolara. Neto dobit iznosila je 9,11 dolara po dionici, znatno iznad prognoza Wall Streeta.

Što kaže Bloomberg Intelligence?

"Googleov ugovoreni zaostatak u oblaku od 514 milijardi dolara – s više od polovice za koju se očekuje da će se pretvoriti u prihod unutar 24 mjeseca – sugerira ugovoreno i održivo širenje, što podupire narudžbe od onoga za što vjerujemo da je jedan od najvećih kupaca Innolighta. S ciklusom nadogradnje na 1.6T koji podiže vrijednost optičkih komponenti u AI podatkovnim centrima, očekujemo da će tvrtka održati troznamenkasti rast prodaje u nadolazećim tromjesečjima i nadmašiti konsenzus za 2026. kako kapitalni izdaci velikih pružatelja usluga u oblaku (hyperscalera) nastavljaju rasti", rekao je analitičar Sean Chen.

 

– Uz pomoć Marka Andersona