Spajaju se dva alkoholna diva! Konsolidacija kao odgovor na globalno usporavanje industrije

Pernod Ricard SA i Brown-Forman Corp., vlasnik viskija Jack Daniel’s, raspravljaju o spajanju dok kompanije za alkoholna pića traže načine za konsolidaciju usred industrijskog pada.

Francuska kompanija za pića, s tržišnom vrijednošću od 15,6 milijardi eura, i Brown-Forman sa sjedištem u Louisvilleu u Kentuckyju, s tržišnom kapitalizacijom od 11,8 milijardi dolara, naveli su u izjavama da su u pregovorima o udruživanju, potvrđujući izvješće Bloomberg Newsa.

Udruživanje bi spojilo Pernodove najprodavanije proizvode poput konjaka Martell, irskog viskija Jameson i vodke Absolut s viskijima i drugim brendovima Brown-Formana, uključujući džin Fords i tekilu Herradura. To bi također ujedinilo dvije obitelji s dugom i dubokom poviješću u industriji pića u onome što su kompanije opisale kao "spajanje jednakih".

Obitelj Ricard, koja je osnovala francusku kompaniju 1975. godine spajanjem tvrtki Pernod i Ricard, i dalje su značajni dioničari u Pernodu. Povijest Brown-Formana seže u 1870. godinu, a potomci utemeljitelja Georgea Garvina Browna i dalje u velikoj mjeri kontroliraju grupu.

Transakcija koja se razmatra ima značajnu komponentu u dionicama, rekle su osobe upoznate s temom koje su tražile da ostanu neimenovane zbog povjerljivosti informacija. Obje obitelji će vjerojatno prenijeti velike udjele u novu kompaniju, a do dogovora nedostaje još nekoliko tjedana, naveli su izvori.

Predstavnici Pernoda i Brown-Formana odbili su dalje komentirati strukturu i vrijeme postizanja sporazuma.

Dionice Pernoda porasle su čak 4,2 posto u ranoj trgovini u petak. Dionica je u četvrtak u Parizu zaključena s padom od gotovo šest posto, a izgubila je gotovo tri četvrtine svoje vrijednosti od vrhunca 2023. godine.

Iako vlasnici Brown-Formana nisu bili voljni prodati kompaniju, obiteljsko vlasništvo Pernoda moglo bi olakšati put do dogovora, naveli su analitičari JPMorgan Chase & Co. u izvješću. "Pretpostavljamo da bi svaki dogovor bio temeljen na dionicama, što bi obitelji Brown omogućilo da zadrži značajan vlasnički udio i sudjeluje u potencijalnom dugoročnom rastu", napisali su analitičari.

Dionice klase B Brown-Formana porasle su u četvrtak čak 21 posto (što je unutardnevni rekord) prije nego što su u New Yorku zaključene s porastom od 9,6 posto na 25,74 dolara. Pale su za otprilike dvije trećine u odnosu na vrhunac iz 2021. godine.

Japanski Suntory je 2014. godine kupio Beam Inc., proizvođača burbona Jim Beam i Maker’s Mark, u poslu vrijednom 16 milijardi dolara. Spajanje Pernoda i Brown-Formana dodatno bi potaknulo konsolidaciju industrije u trenutku kada potrošači piju manje i prelaze na jeftinija žestoka pića.

Obje se kompanije bore s posebno slabom potražnjom za vrhunskim alkoholnim pićima u SAD-u. Iz Brown-Formana su poručili da su izazovi s američkim carinama doveli do pada prodaje u inozemstvu zbog recipročnih nameta. Kanada je zabilježila "najznačajniji utjecaj" trgovinskih sporova, rekao je glavni izvršni direktor Lawson Whiting tijekom posljednjeg izvješća o prihodima, pri čemu je prodaja u toj zemlji pala za oko 60 posto u tri mjeseca do listopada.

Kao i ostatak industrije, Brown-Forman se također nosi sa smanjenom konzumacijom koja proizlazi iz toga što ljudi biraju kanabis umjesto alkohola, kao i s utjecajem popularnih GLP-1 lijekova za mršavljenje na potražnju. Kompanija je ukazala na ustrajnu slabost na američkom tržištu žestokih pića kojoj se ne nazire jasan kraj.

Uz slabiji SAD, Pernod se suočio i s lošom potražnjom u Kini, nakon što je kopneni dio Kine ograničio bescarinsku prodaju konjaka kao odmazdu za carine Europske unije na kineska električna vozila.

 

Pernod sa sjedištem u Parizu na usporavanje prodaje konjaka posljednjih je godina reagirao povećanjem izloženosti žestokim pićima poput burbona i tekile kroz akvizicije. Godine 2022. dogovorio je preuzimanje većinskog udjela u Código 1530 Tequili – brendu čiji je suosnivač američka zvijezda country glazbe George Strait. Sljedeće godine Pernod je pristao na ulaganje u proizvođača aromatiziranog viskija Skrewball.

Ovo moguće spajanje čini se oportunističkim s obzirom na teške uvjete trgovanja za kompanije u sektoru žestokih pića, ali sugerira da uprava Pernoda vjeruje kako će se kategorija uskoro vratiti rastu, napisao je Duncan Fox, viši analitičar za potrošačke proizvode u Bloomberg Intelligenceu. Svaka bi se transakcija vjerojatno provela putem dionica s obzirom na opterećenu bilancu Pernoda, čiji je omjer neto duga i EBITDA-e na polugodištu iznosio 3,9x.

Dogovor bi stvorio lidera u američkom viskiju i ojačao poziciju Pernoda na tržištu tekile, rekao je Fox. Brown-Forman je peti najveći proizvođač alkoholnih pića na svijetu, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Transakcija bi Pernodu donijela veću izloženost u SAD-u, a Brown-Formanu omogućila bolji pristup međunarodnim tržištima poput Kine i Indije, napisali su analitičari JP Morgana predvođeni s Celine Pannuti. Međutim, navela je da, iako posao ima strateškog smisla, on predstavlja priznanje obitelji Brown-Forman o strukturno nižem okruženju rasta.

 

- U pisanju članka pomogli su Angelina Rascouet, Dinesh Nair i Redd Brown