.webp){kind=icon}
Profesionalni ulagači čini se vjeruju da bi se recesija mogla izbjeći unatoč upozorenjima o suprotnom. To je, naravno, rizična oklada, i to iz više razloga.
Fondovski menadžeri, primjerice u hedge ili uzajamnim fondovima čija imovina dostiže skoro pet bilijuna dolara, trenutačno favoriziraju dionice industrijskih proizvođača, a bitno manje onih koji proizvode nužnu robu poput hrane ili higijenskih proizvoda ili pak dionice tvrtki koje isporučuju nužne usluge poput energetskih i koje su obično utočište u razdoblju recesije, pokazuje analiza Goldman Sachsa.
Takav pristup pouzdaje se u vjerovanje da Fed može obuzdati inflaciju bez provociranja recesije. Krhkost takvog vjerovanja bila je vidljiva krajem proteklog i početkom ovoga tjedna kada su snažni podaci s američkog tržišta rada i sektora usluga potaknuli nagađanja da će Fed morati zadržati agresivnu politiku dizanja kamatnih stopa.
Čitaj više
Bundesbank najavio recesiju u Njemačkoj
Nakon neočekivanog rasta aktivnosti u ljetnom tromjesečju, njemačko gospodarstvo ove zime ide u recesiju.
24.11.2022
Britanska recesija briše osam godina rasta prihoda kućanstava
Ministar financija obećao da će javni dug do 2028. godine biti pod kontrolom
17.11.2022
Ako u ekonomiji želite 'i jare i pare', pristajete na stalne krize
Iako ekonomija nije ni približno egzaktna kao prirodne znanosti, u njoj ipak vrijede neke opće zakonitosti.
05.11.2022
Većina ekonomista smatra da SAD već jest ili samo što nije u recesiji
Više od polovice ispitanika smatra da je recesija vjerojatnija nego što nije.
24.10.2022
"Sadašnji je pristup (investitora) u skladu s pozicioniranjem za mekano prizemljenje (ekonomije)", ističe David Kostin iz Goldman Sachsa.
U anketi koju je među fondovskim menadžerima provela Bank of America, njih 77 posto očekuje globalnu recesiju u idućih 12 mjeseci, što je najveći postotak od popuštanja pandemije.
Nije da je pametni novac preuzeo rizik. U biti, investitori su ove godine povećali količinu raspoloživog gotovog novca i zauzeli kratke dioničke pozicije otkako je Fed pokrenuo najagresivniju politiku borbe protiv inflacije proteklih desetljeća. No ispod te obrambene pozicije nazire se pomak koji je u raskoraku sa zabrinutošću investitora da je na horizontu ozbiljno ekonomsko usporavanje.
Meko prizemljenje
Moguće je da su profesionalci ponešto usporeni u usklađivanju svojih portfelja s ekonomskim rizicima. Ili pak traže zaštitu od recesije drugim načinima, poput držanja novca u gotovini.
Vjerojatnije je objašnjenje da polažu nade u to da će Fed uspjeti ostvariti meko prizemljenje ekonomije. To bi pokazalo da borba protiv inflacije uspijeva te da će donositelji odluka u monetarnoj politici moći usporiti agresivni ritam dizanja kamatne stope.
Ta je logika razmišljanja najčešće objašnjenje zašto je indeks S&P 500 narastao više od 10 posto od listopada unatoč pogoršanim podacima u nekretninskom sektoru, proizvodnji te smanjenim očekivanjima prihoda.
Ovih se dana događa suprotno. Dionice su u ponedjeljak bile na rasprodaji uslijed straha da će se Fed i dalje morati držati svojeg agresivnog pristupa. S&P 500 je izgubio 1,8 posto produbljujući pad od proteklog petka i objavljenih snažnijih od očekivanja podataka s tržišta rada koji nisu dobar signal za obuzdavanje inflacije.
"Ako se ekonomska aktivnost pogorša prebrzo ili ode predaleko, glavni će narativ biti da je loša vijest naprosto loša vijest. U tom scenariju tržišta će ponovno testirati najniže razine iz ove godine", smatra Andrew Tyler iz JPMorgana.
