Trump, Rusija i laburisti mogli bi otežati posao središnjih banaka

Čini se da je najgore prošlo, središnje banke dobivaju bitku s inflacijom, Bank of England pridružio se Europskoj središnjoj banci na putu monetarnog popuštanja, a Savezne rezerve su praktički potvrdile da će njihova suzdržanost doći kraju u rujnu. Ipak, ekonomisti upozoravaju da najgore još nije prošlo te da će središnje banke morati manevrirati među brojnim ukrštenim rizicima, kako ekonomskim tako i političkim.

Uvozne carine poticaj novoj rundi inflacije

Ekonomist Mohamad El-Erian je uoči srpanjskog sastanka Saveznih rezervi upozoravao da je krajnje vrijeme za prvi rez kamatnih stopa, a sličan savjet imao je i bivši predsjednik njujorškog Feda William Dudley. El-Erian je kritizirao Fed zbog pretjeranog oslanjanja na podatke, ali i ignoriranja političke situacije u Sjedinjenim Američkim Državama.

"Ako opet dobiju neki negativan podatak, mogli bi odgoditi rez za studeni. Drugi problem je politika, jer ne znamo kakva nas politička situacija očekuje i hoćemo li imati inflatorne šokove uoči izbora zbog potencijalnih ekonomskih politika", kazao je El-Erian.

Dudley se u svojim prognozama oslonio na povijesne brojke, ukazavši na drastičan rast nezaposlenosti na dugo otpornom američkom tržištu rada.

"Prije godinu dana stopa nezaposlenosti bila je 3,6 posto, a sada je 4,1 posto. Svaki put kad stopa nezaposlenosti skoči više od pola postotka na tromjesečnoj razini, Sjedinjene Države uđu u recesiju. Sada smo na razini od 0,43 posto rasta te stope, opasno blizu pola postotka", kazao je Dudley.

Kretanje kamatnih stopa Bank of Englanda, Saveznih rezervi i Europske središnje banke | Bloomberg

U razgovoru za Bloomberg Adria Connect, ekonomist Bečkog instituta za međunarodne ekonomske studije Artem Kochnev ističe da Fed ima dobre razloge za oslanjanje na podatke, s obzirom na i dalje nesigurnu putanju inflacije. Osvrnuvši se na pitanje politike, ocijenio je da bi Trumpov povratak u Bijelu kuću mogao utjecati na odluke Feda, barem dugoročno.

"Trumpova ekonomska politika još nije jasna u ovom trenutku, ali poruke koje smo dosad dobili ukazuju na to da će republikanski kandidat inzistirati na mjerama koje su štetne za američko gospodarstvo. Više carine će svakako potaknuti rast cijena uvoznih proizvoda, pa samim time i inflaciju. Ne vjerujem da će Fed o tome razmišljati u rujnu, ali u prosincu će to već biti važna tema", kaže Kochnev.

Što kad presuši tok ruskog plina?

Europska središnja banka dobila je pomalo obeshrabrujuće srpanjsko očitanje inflacije u eurozoni, koja je neočekivano ubrzala na 2,6 posto. Kochnev smatra da to neće imati značajniji učinak na planove Europske središnje banke, s obzirom na to da su ubrzanje potaknule tradicionalno volatilne cijene energenata. Međutim, ukazuje na problem njemačkog gospodarstva i njegove otvorenosti i ranjivosti u odnosu na kinesko tržište. Drugi problem mogle bi biti cijene ruskih sirovina.

"I dalje ima dosta ruskog plina na tržištu i neprestanih problema s tranzitom kroz Ukrajinu. Ukrajina nema namjeru obnoviti taj ugovor, što znači da će se tokovi zaustaviti i to će potaknuti rast cijena energije. To sigurno neće biti skok kao 2022. godine, ali prema mojim procjenama, cijene će rasti barem 10 posto u 2025. godini", zaključio je Kochnev.

O tome što očekivati od Saveznih rezervi do kraja godine i hoće li nova laburistička vlada u Ujedinjenom Kraljevstvu donijeti novi val inflacije, detaljnije u razgovoru u videu.